宅福社藏宝阁

窦玉明：TDF、TRF都是非常好的养老投资产品。有一项研究显示，通常基民的投资回报率远低于基金产品的回报率。比如，基金产品的净值增长率是15%，而投资者由于非理性的投资行为，往往没有赢得15%的收益率。其中唯一的例外——投资者的回报超越基金净值增长的产品，就是TDF目标日期基金。请王总谈谈，短期投资者和长期的投资策略是怎么匹配的？

窦玉明：曹总提出了三个非常有意思的问题。下面先请林总谈谈怎么解决养老金投资又要高收益、又要波动小的问题。林传辉：个人养老制度要解决的不是投资人的收益高低问题，个人养老投资其本质是年轻时的投资与退休后消费的跨期安排，追求的是在退休时能够获得稳定的收益。这需要从产品上来解决投资者这一顾虑。个人养老金产品通行两种类型：一个是目标日期，一个是目标风险。目标日期基金就是用你现在的投资解决未来的养老需求，到退休的时候能得到一笔钱满足你的养老需求，这是根据生命周期来安排的。第二个目标风险基金是根据你的风险承受能力来保持投资组合的风险恒定。养老基金通过这两种不同的设置能够解决投资者担心的产品结束时的收益过分依赖与末期权益市场状况问题。比如30年的目标日期基金，在前十年，投资权益的比例会比较高，中间十年，权益、债券比例会比较均衡，后十年，则主要投资债券，最后转为收益型基金。

本地资源对于Popeyes这个在中国还不具有广泛认知度的品牌而言，重要性不言而喻。事实上，早在1999年，Popeyes就曾以“派派思”的中文名在北京王府井开店，还一度计划两年内在北京新开门店50家，但当时却并未如愿，2003年退出中国。20年后，被RBI收购的Popeyes重返中国，特许经营商TFI在中国本地市场的供应链、选址和人才等资源成了关键。

所以，我们实实在在处在人工智能的时代，这个时代的机会和想象、作为空间甚至远超过以前我们提的大数据时代和移动互联网时代。中美两国人工智能领域差距不断缩小新京报：有观点认为，人工智能被高估，2018年开始挤泡沫。你是否认同这个观点？雷军：人工智能这一领域集中了世界上最优秀的科技公司，最顶尖的科技人才，具有很高的门槛，竞争也相当激烈，这个过程中必然会淘汰一部分公司，产生出更优秀的公司。但是，脱颖而出的公司将会有非常好的前景，人工智能对于制造业、商业和消费者将产生巨大的改变，这种变化是我们现在难以预料的，谁把握住了人工智能，谁就把握住了未来。

关于《土地管理法修正案（草案）》的修改，蔡继明还提出如下建议：其一是在符合国土空间总体规划和土地利用分区规划前提下，集体建设用地中对于村民超过一处的宅基地，实行有偿使用， 有偿使用费通过拍卖来确定， 拍卖收入用于村庄公共设施建设和公共服务；其二是允许农村宅基地使用权在集体经济组织之外流转，包括出租、转让、抵押。目前，农村承包土地经营权抵押贷款全面推开条件已经成熟，但农房抵押贷款（包括宅基地使用权抵押）仍难以推进，原因之一是农村宅基地使用权只能在本集体经济组织内部自愿有偿退出或转让，而在大多数村庄已实现一户一宅的情况下，集体经济组织内部很难找到符合条件的受让人，这就使农房抵押物难以通过拍卖变现。

中美利差上一次收窄至70个基点，发生在2017年3月份，当时受美联储加息预期升温、中美利差收窄的双重影响，人民币汇率一度跌破6.9，向7整数关口逼近。“如今市场环境与去年3月份类似，部分对冲基金决定押注历史重演。”上述香港银行外汇交易员分析。尽管当前人民币汇率打破单边贬值预期，但一季度涨幅已超过3.8%，因此对冲基金认为美元反弹足以令人民币出现一轮冲高回落走势。