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并购观察|业绩对赌集中到期，补偿款成了上市公司的“意外之财”陈楚翘资本市场自2012年开始的外延并购潮逐渐退去，进入2018年“后并购时代”，不少业绩对赌期将画上句点。不乏昔日的“香饽饽”付出了真金白银，作为与上市公司对赌失败的补偿金。第一财经记者统计梳理发现，在2017年度，共有10家上市公司在年报中，确认以往对赌协议的“意外之财”。“意外之财”多数来源于对赌业绩不达标，被收购公司对上市公司进行的巨额补偿。根据不同的对赌协议，“意外之财”多则上亿元，占上市公司年度利润总额比例超过了70%。

四是大力推进行刑衔接，行政执法部门按规定向公安机关移交涉嫌犯罪案件，公安机关及时向行政执法部门通报违法线索，发挥各自优势，提高执法打击效能。五是完善社会共治机制，加强政企协作，发挥权利人在侵权调查、产品鉴定中的作用，加强行业自律，共同防范和打击侵犯知识产权违法犯罪活动。

你没看错，47万美元，相当于 300 多万人民币。那么，价格能够降下来吗？皮埃罗对这个价格何时能更”平民”持悲观的态度，至少在美国的现有医疗体系下，癌症的基因治疗药物是很难短时间内降下去的。不过，好消息是，在 CAR-T 疗法领域，还有一系列的创业公司在努力：西雅图的 Bluebird，波士顿的 Ziopharm，圣地亚哥的 Sorrento，中国的上海科济生物等等……2018年，赛尔基因（Celgene）以 90 亿美元收购了该领域的创业公司 Juno Therapeutics。这些都充分说明了该领域的潜能。

市场也随即给予正反馈。周二美国三大指数收涨近5%，道琼斯指数收盘上涨1167.10点，投资者预期特朗普政府将实施刺激措施，帮助经济应对新冠疫情的冲击。上周二，美联储紧急降息50个基点救市，但美国股市在之后三个交易日内大起大落，本周一甚至一度触发熔断暂停交易15分钟。市场的起伏表明投资者对美联储降息的反应并不如预期。

但是，美国许多经济学家、贸易问题专家并不同意特朗普的说法。包括美国在内的国际舆论普遍认为，美国在贸易战并不占上风，“贸易战没有赢家”更是国际社会的广泛认知。中国官方也常常说“贸易战没有赢家”。同时中国主流意见是，中国有必胜的信心，胜利必将属于中国。

明确短中长期风险防控重点中国证券报：近来，一些民营企业在经营发展中遇到不少困难和问题，受到各界关注。对此，高层近日提出要抓好六个方面政策举措落实。其中，对解决民营企业融资难融资贵问题有明确要求，这些措施的落实将对民营经济产生哪些重要影响？黄剑辉：目前民营经济面临着一系列问题，主要表现为一些不友好声音引发的预期不稳、经济下行压力加大导致信心不足，以及发展环境不利造成的经营困难。