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3、短期市场受“打破刚兑”的“阵痛期”影响，风险偏好将继续受到制约，需要警惕信用违约风险的“雷区”：高信用风险行业中的部分“大而不强”的高杠杆个股（1）1年内到期信用债余额占比高的行业再融资压力大，存在信用违约的风险：家电、建材等——信用违约事件已经对企业的再融资形成较大影响：今年以来，累计超过300只债券取消或推迟发行，合计金额接近2000亿元。基于wind信用债数据库，我们统计各行业1年内到期信用债余额占比（1年内到期信用债余额/信用债余额），其中，钢铁、家电以及建材等行业1年内到期信用债余额占比相对较高，短期内再融资的压力较大；（2）有息负债率高且经营净现金流占收入比低的行业存在信用违约风险：周期和可选消费中“大而不强”的个股——信用违约事件会增加企业再融资的难度，如果一个行业有息负债率较高，而经营活动产生的现金流又不足以还本付息的话，其发生信用违约的风险会相对更高。基于18Q1财务数据，可以看到，周期和可选消费的部分个股具备较高的信用违约风险。不过，信用风险的影响多集中于个股层面，而非行业层面，前期加杠杆仅实现规模扩张却未盈利增强的“做大但未做强”高杠杆公司，明显受到信用风险的影响，但对于以下公司，信用风险的影响相对有限：1）筹资经营能力对高财务杠杆有强支撑；2）需求较旺带动当前产能扩张杠杆上行；3）行业属性高杠杆但具备相对融资成本优势的龙头等。（《部分债券违约，A股市场怎么看？——周末五分钟全知道（5月第4期），20180520》）

“具体来说，围绕供应链厂商搭建应收账款操作平台，使用区块链作为底层技术，邀请核心企业到N级供应商上链。在这个基础上，可以开发一系列前后台应用。该平台对于应收账款质押式融资业务有什么用处呢？第一，金融科技打造的区块链平台能够保证数据的真实性及可追溯性；第二，整个流程较自动化，人为干预性比较少，业务相关方只要签署一个区块链智能合作协议，到约定日期系统就会自动对协议进行印证；第三，在一定数据的基础上，银行机构的风控可以通过人工智能系统处理更加智能化，及时预警风险。”杨望表示，一些国有银行、股份行都正在开发类似的系统，有机构已经在其某一分行或支行先行落地试用。但目前来看，该方面的技术还并没有大范围推广使用。

图 16：伦敦金属交易所精锌库存（吨）资料来源：Wind、浙商期货研究中心图 17：境内精锌库存（万吨）资料来源：Wind、浙商期货研究中心3． 需求分析3.1． 终端消费增速放缓，镀锌板产量增速料将下滑从锌的初级消费来看，镀锌板所占比例仍在缓慢增加。受环保及终端需求走弱影响，镀锌板产量同比下滑， 2018年1-10月重点企业镀锌板累计产量为1877.3万吨，同比下滑1.2%。出口方面，1-10月镀锌板累计出口352.7万吨，同比下降0.2%，主要受外部需求走弱及贸易摩擦增多拖累。随着全球经济复苏及消费升级态势延续，镀锌板产量有望继续增长，但受地产及基建等领域消费放缓影响，2019年镀锌消费增速恐将下降至1%以下。锌合金方面，受外部需求走弱影响，2018年锌合金企业开工率较去年下滑7个百分点；氧化锌领域，受轮胎等终端需求疲弱拖累，2018年氧化锌企业开工率同比去年下降6个百分点。

 供需平衡分析 2019年展望：供应瓶颈逐步解决，锌价重心继续下移1． 2018年行情回顾2018年全球锌矿开始增产，全年锌价呈现震荡下跌走势。2018年初，锌矿供应未见明显回升，同时市场对精锌下游需求依然乐观，锌价一度突破27000元/吨。春节后，受锌矿增产及库存高企影响，锌价开始大幅下跌，一度跌至25000一线。随后，中美贸易摩擦及国储抛锌传闻令锌价继续承压，锌价跌破24000一线。进入6月，中美贸易冲突加剧及锌矿供应明显增加，市场陷入恐慌，沪锌大幅下跌20%以上，并一度触及20000元/吨一线。进入8月，随着中美双方威胁互征关税，市场再度陷入悲观，锌价跌破20000元/吨。由于锌价快速下跌导致炼厂利润分成明显收缩，而锌矿加工费未出现明显回升，部分炼厂陷入亏损，开始实行减产检修，精锌供应开始收缩，而精锌库存持续下降令市场开始担忧挤仓风险，锌价一度反弹至22800一线。进入10月，锌矿加工费出现明显回升，市场担忧精锌供应明显回升，锌价再次下挫，并再次跌破20000元/吨。11月，炼厂开工率回升有限，而环保对部分炼厂影响料将延续至2019年，锌价陷入区间震荡行情。

有报道称，特朗普的这番话，一旦被国际足联认定是美国政府想通过其全球政治影响力“胁迫”其他国家的足球协会都支持美国等北美三国对于世界杯的竞标，那么这就是严重的违规行为，而这三个国家申办2026世界杯的机会可能也就此被他给毁了。（海外网 姚凯红）

沪市停牌11健康元停牌起始日2018年10月25日。复牌中国海防、丹化科技、丹科B股停牌终止日2018年10月16日。深市停牌易尚展示停牌。复牌环能科技取消停牌。公告摘要保壳时间只剩2天 中弘股份董事长及总经理辞职中弘股份（000979）10月16日晚公告，公司董事会当日收到公司董事长王继红及董事、总经理张继伟提交的书面辞职报告：因个人原因，王继红辞去公司董事长等职务；因个人原因，张继伟申请辞去公司董事、总经理职务。经王继红提名，聘任张永宏为公司总经理。截至16日收盘，公司股票已连续18个交易日收盘价均低于股票面值1元，可能将被终止上市，留给公司保壳的时间只剩2个交易日。