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2010年出现整体性盈利改善的年份只有2010、2013和2016-2017。我们可以分别看这三段盈利改善的阶段，市场的估值中枢为何没能抬升。1.1、 2010年：严厉的经济调控压制了估值2008年4万亿后，经济V形反转，但从2009年底开始，政策口吻已经在发生变化了，先是2009年底提高存款准备金率，到2010年4月迎来严厉的房地产调整，2010年下半年加息。虽然2010年的上市公司盈利很好的，但是经济政策非常紧，所以盈利预期很难提升，也影响到了场外资金的进场，从开户数据来看，2009年有不错的回升， 2010年后逐渐转入连续3年的下降。由此导致了2010年只有盈利，没有估值抬升。

而港股早盘随外围美股牵引小幅高开，美联储维持当前利率不变并对经济持乐观态度利好市场，盘中资金持续流入支持港股收高。现外围美股强势大涨，不过未明确最终协议前不宜太过乐观，保持谨慎做多态度，同时A股走势也给港股带来一定牵引，因此，料港股短期整固，可留意蓝筹。

王剑辉分析称，受蚂蚁花呗、京东白条等其他消费金融产品的影响，消费者有了更多的选择，信用卡传统透支的需求有所下降。同时在监管趋严的情况下，银行可能控制或者收紧信用水平不太好的消费者的信用额度，也造成透支余额的下降。不良率在披露银行中居首在信用卡业务快速扩张的同时，相关风险也在提升。今年4月，浦发银行信用卡中心曾因审核不严被上海银监局开出罚单，罚没金额175.16万元。

“减税实际上确实带来了一定程度的支持，我们仍然感觉到其中的一部分，但它远远不足以抵消实际的赤字，”格林斯潘表示，“如果没有在其他地方找到收入，你就不能减税，否则你会遇到麻烦。”格林斯潘表示，限制社会保障、医疗补助和医疗保险支出是实现国家财政稳定可持续发展的关键。

郭为很快做出了决定，2017年7月13日，郭为决定由神州数码与启行教育重组。2017年9月28日，郭为通知神州数码董事会秘书安排停牌事宜。2017年9月29日，神州数码发布公告称，拟筹划购买资产相关的重大事项，公司股票自当日开市起停牌。证监会表示，内幕信息形成时间不晚于2017年7月13日，公开于2017年9月29日。郭为系内幕信息知情人。

资金层面，我们认为2020年增量资金大概率会出现。基于对三个因素的判断（货币政策不会太紧、股市政策非常友好、赚钱效应改善的时间已经接近1年），我们认为一旦出现股票基金整体业绩创2017年以来新高，将会出现个人投资者集中入场。行业配置：价值风格扩散，科技锦上添花。2019年年底到2020年上半年，可能会出现的核心变化是价值风格的扩散，可选消费、金融和周期将会出现更多机会。科技股是自下而上的锦上添花的亮点，其机会可能会集中在2020年下半年。